Annonslänkar: Aktieval.se kan få ersättning om du klickar på länkar till tjänster och blir kund. Det påverkar inte våra betyg eller vår rangordning.
P/E-tal (price/earnings) visar aktiens pris i förhållande till bolagets vinst per aktie. Ett P/E-tal på 10 betyder att marknaden värderar bolaget till tio årsvinster. Ett lågt P/E kan tyda på att aktien är undervärderad, men också på att marknaden har låga förväntningar på bolaget.
Det finns ingen generell tumregel för vad som är ett bra P/E-tal. Snittet på Stockholmsbörsen under de senaste 100 åren ligger enligt våra uppgifter runt 14, men talet bör jämföras med bolag i samma bransch och med bolagets egen historik. P/E blir missvisande vid cykliska vinsttoppar, förluster och snabb vinsttillväxt, och då behövs kompletterande nyckeltal som PEG och P/S.
💡 Vår rekommendation
För de flesta som undrar hur man använder P/E-tal för att hitta billiga aktier rekommenderar vi Avanza.
Avanza visar P/E-talet på varje akties översiktssida och har en aktielista där bolag kan sorteras och filtreras på bland annat direktavkastning och volatilitet, vilket underlättar när kandidater ska tas fram och jämföras. Tjänsten har betyget 5.0/5 hos Aktieskolan och erbjuder enligt våra uppgifter gratis courtage upp till 50 000 kr, vilket sänker kostnaden när analysen väl leder till en affär.
📊 Jämförelse: Ledande aktiemäklare för aktieanalys
Jämförelsen omfattar mäklare med ISK, kapitalförsäkring och aktie- och fondkonto, eftersom guiden handlar om att analysera och äga aktier. Uppgifterna nedan bygger på betyg, kundomdömen och villkor enligt våra uppgifter.
| Tjänst | Aktieskolan | Trustpilot | Bäst lämpad för | Courtage | Erbjudande |
|---|---|---|---|---|---|
| Avanza Bank | 5.0/5 | ~2.1/5 (100+ omdömen) | Långsiktigt sparande och helhet | Gratis courtage upp till 50 000 kr | Se erbjudande → |
| Nordnet | 4.5/5 | ~2.1/5 (100+ omdömen) | Långsiktigt sparande och fonder | Gratis aktiehandel upp till 80 000 kr | Se erbjudande → |
Båda tjänsterna erbjuder ISK, kapitalförsäkring, aktie- och fondkonto, pension och bolån. De har svensk support och omfattas enligt våra uppgifter av insättningsgaranti och investerarskydd.
Avanza får det högre Aktieskolan-betyget (5.0/5 mot 4.5/5) och beskrivs som vinnare av ”Årets nöjdaste sparare” 13+ år i rad. Nordnet erbjuder gratis aktiehandel upp till 80 000 kr, tre helt avgiftsfria indexfonder och nätverket Shareville, men appen beskrivs som något mindre intuitiv än Avanzas.
På Trustpilot hamnar båda på ~2.1/5 baserat på 100+ omdömen, vilket ligger i kategorin dåligt/svagt. Kunderna berömmer enkel app och bra utbud, men klagar hos Avanza på långa handläggningstider, stel kundtjänst vid problem och tekniska avbrott vid hög volym. Hos Nordnet gäller klagomålen appuppdateringar som förändrar gränssnittet, kontolåsningar vid säkerhetskontroller och kundtjänst.
Betyget förklaras delvis av att nöjda svenska kunder sällan lämnar omdömen om sin bank, medan de som söker sig till Trustpilot oftast gör det för att klaga vid problem. Det är därför klokt att väga Trustpilot mot avgifter, utbud och andra betyg.
📋 Vad du lär dig i den här guiden
- Vad P/E-tal är och hur det räknas ut
- Hur ett lågt respektive högt P/E kan tolkas
- När P/E blir missvisande, till exempel vid cykliska vinsttoppar
- Hur PEG och P/S kompletterar P/E
- Hur man går från nyckeltal till en egen bedömning
Exemplen går att följa i Avanzas aktielista och på aktiernas översiktssidor.
📈 P/E-tal förklarat — från grunden
P/E är en förkortning för price/earnings och är ett av de vanligaste nyckeltalen för att bedöma om en aktie är köpvärd. Price är aktiens pris och earnings är bolagets vinst. Vinsten per aktie är bolagets totala vinst delat med antalet aktier i bolaget.
💡 Så räknar du ut P/E-tal
Formeln är enkel: aktiekursen delat med vinsten per aktie. Kortbolaget AB, ett fiktivt exempel, gjorde en vinst på 2 kr per aktie förra året och aktien handlas till 8 kr. P/E-talet blir då 8 / 2 = 4.
Det betyder att det tar fyra år för bolaget att tjäna in aktiens pris, om vinstnivån är oförändrad. Formeln går också att vända: ett bolag med en årsvinst på 1 miljon kr och ett P/E-tal på 7 värderas av marknaden till 7 miljoner kr.
📊 Vad visar ett P/E-tal?
P/E visar hur många årsvinster marknaden är beredd att betala för ett bolag. Marknaden försöker förutse bolagets framtida vinst, och den förväntningen syns redan i aktiekursen. Ett högt P/E kan därför betyda att aktien är övervärderad eller att marknaden har höga förväntningar. Ett lågt P/E kan betyda att aktien är undervärderad eller att förväntningarna är låga.
Större och mognare bolag som inte växer lika snabbt brukar ha lägre P/E än mindre, snabbväxande bolag. Det vanligaste är att räkna på tidigare årsvinster, eftersom det är faktiska siffror. Räknar man på kommande vinster gissar man vad bolaget kommer att tjäna, vilket gör analysen mer spekulativ.
P/E fungerar bäst tillsammans med andra nyckeltal:
- P/E: aktiekursen delat med vinsten per aktie
- P/S: aktiekursen delat med omsättningen per aktie, användbart när bolaget går med förlust
- PEG: P/E-talet delat med den förväntade vinsttillväxten, där en vedertagen tumregel är att talet bör understiga 1,5
Hos Avanza finns P/E-talet på aktiens översiktssida, tillsammans med bland annat beta, volatilitet och direktavkastning. Det gör det enkelt att se flera värderingssignaler på samma ställe.
✅ Vad gäller — och vad gäller inte?
P/E-talet tolkas ofta för snävt. Tabellen går igenom vanliga missförstånd.
| Påstående | Gäller? | Notering | Erbjudande |
|---|---|---|---|
| Ett lågt P/E betyder alltid att aktien är billig | ❌ | Lågt P/E kan spegla undervärdering, men också låga förväntningar. Det finns ofta skäl till att marknaden värderar ett bolag lågt. | — |
| Ett högt P/E betyder alltid att aktien är dyr | ❌ | Det kan spegla höga förväntningar och snabb vinsttillväxt. PEG ger en bättre bild av värderingen i förhållande till tillväxten. | — |
| P/E kan jämföras mellan alla bolag | ⚠️ | Jämförelsen är mest användbar inom samma bransch, eftersom olika branscher påverkas av olika faktorer. | — |
| En aktie som kostar 10 kr är billigare än en som kostar 100 kr | ❌ | Kursen säger inget om bolagsvärdet. Det är kursen multiplicerad med antalet aktier som avgör. | — |
| P/E går att räkna ut för alla bolag | ⚠️ | Vid förlust finns ingen årsvinst att ställa priset mot. Då kan P/S eller ett förväntat P/E användas. | — |
| P/E på kommande vinster är lika tillförlitligt som P/E på tidigare vinster | ❌ | Kommande vinster är uppskattningar och gör analysen mer spekulativ. | — |
| Ett lågt P/E under en vinsttopp visar att aktien är billig | ⚠️ | Vid en tillfälligt hög vinst ser P/E lågt ut. Faller vinsten stiger P/E-talet. | — |
📈 Cykliska bolag och vinsttoppar
P/E bygger på nuvarande aktiekurs och historisk vinst. Det gör talet känsligt för bolag vars vinster svänger kraftigt med konjunkturen. Ett exempel är ett stålbolag som är beroende av global efterfrågan: när ekonomin går bra stiger priserna och vinsten ökar kraftigt, men när efterfrågan faller minskar intäkterna snabbt medan fabriker och personal fortfarande kostar pengar.
Ett tankeexempel visar effekten. Kortbolaget AB ovan har kursen 8 kr och vinsten 2 kr per aktie, alltså P/E 4. Om vinsten tillfälligt stiger till 4 kr medan kursen är oförändrad blir P/E 2, och aktien ser billigare ut. Faller vinsten sedan till 1 kr blir P/E 8, och vid förlust går talet inte att beräkna.
Marknaden värderar dessutom stabila intäkter högre än osäkra. Ett livsmedelsbolag med jämn efterfrågan har därför ofta högre P/E än ett cykliskt bolag. Därför räcker det inte att titta på ett enda års vinst. Jämför flera år i årsredovisningen och kontrollera i en känslighetsanalys hur råvarupriser och valutakurser påverkar vinsten.
⚠️ Förlustbolag och snabb tillväxt
Om ett bolag går med förlust kan P/E inte beräknas. Då kan P/S visa hur marknaden värderar omsättningen, eller så kan man gissa nästa års vinst och räkna ut ett förväntat P/E. Det senare är mer spekulativt.
Det omvända problemet gäller snabbt växande bolag. Eftersom P/E bygger på dagens kurs och historisk vinst ser talet högt ut när vinsten stiger kraftigt. Marknaden är framåtblickande och prissätter förväntad vinst i förväg. PEG tar hänsyn till tillväxttakten: två bolag med samma P/E kan ha olika PEG om det ena växer snabbare.
📊 Jämför inom samma bransch
Att jämföra bolag i olika branscher är som att jämföra äpplen och päron. Bäst uppfattning får man genom att ställa P/E mot konkurrenter i samma bransch och mot bolagets egen historiska nivå. Då syns om dagens värdering är högre eller lägre än vanligt.
⚠️ Lågt P/E efter ett kursfall
En aktie som fallit kraftigt kan se billig ut av just det skälet. På samma sätt kan en hög direktavkastning vara en falsk signal efter ett stort kursfall. Då är det värt att undersöka varför kursen sjunkit innan slutsatser dras. På Avanzas översiktssidor finns pressmeddelanden som kan ge svar.
Se Avanzas fullständiga villkor →
💰 Vad kostar det — och vilka är riskerna?
💰 Kostnader
Att hitta och analysera aktier kostar inget i sig, men själva handeln medför courtage och skatt. Courtaget varierar med mäklare, marknad och ordersumma. Exakta courtageklasser och villkor framgår av respektive mäklares prislista.
| Segment | Nivå enligt våra uppgifter | Erbjudande |
|---|---|---|
| Courtage hos Avanza | Gratis courtage upp till 50 000 kr | Se erbjudande → |
| Courtage hos Nordnet | Gratis aktiehandel upp till 80 000 kr | Se erbjudande → |
| Nordiska aktier | Oftast lägre courtage än utländska aktier | — |
| Utländska aktier, till exempel amerikanska eller tyska | Oftast högre courtage än nordiska | — |
| Ovanligare marknader, till exempel Thailand eller Australien | Courtaget blir ofta högre, ibland eftersom ordern läggs via mäklaren | — |
| ISK och kapitalförsäkring (2026) | Schablonskatt, skattefritt upp till 300 000 kr per person | — |
| Aktie- och fondkonto | 30% skatt på vinst och utdelning | — |
Avanza har enligt våra uppgifter gratis courtage upp till 50 000 kr, medan Nordnet har gratis aktiehandel upp till 80 000 kr. Gränserna är värda att jämföra mot den egna orderstorleken innan konto väljs.
Faktorer som påverkar den totala kostnaden:
- Vilken mäklare man handlar hos, eftersom prislistorna skiljer sig.
- Ordersumman, där mindre order ofta ger lägre courtage än större.
- Vilken marknad aktien handlas på, där nordiska aktier oftast är billigare än utländska.
- Antalet affärer, eftersom varje avslut genererar en avräkningsnota med courtage.
- Kontotypen, som avgör om skatten är schablonbaserad eller tas ut på vinst och utdelning.
- Att courtaget läggs på anskaffningsvärdet vid köp och dras från försäljningssumman vid sälj.
⚠️ Risker att känna till
- Kursrisk: aktiehandel har hög risk jämfört med ett sparkonto, och man kan förlora de pengar man investerat.
- Värderingsrisk: P/E bygger på vinstsiffror, och kommande vinster är uppskattningar.
- Värdefällor: det finns ofta skäl till att marknaden värderar ett bolag lågt, så strategin att köpa lågt P/E kan gå både bra och mindre bra.
- Informationsrisk: företaget vill förmedla en så positiv bild som möjligt i årsredovisningen.
- Historik: tidigare avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
🎯 Så väljer du rätt metod för att hitta billiga aktier
Ett P/E-tal är en startpunkt, inte ett facit. Här är en arbetsgång som bygger på vanliga analysmetoder:
- Välj strategi och tidshorisont. Värdestrategin går ut på att köpa under det uppskattade värdet med en säkerhetsmarginal, medan tillväxt- och utdelningsstrategier väger andra faktorer tyngre.
- Ta fram kandidater. Sortera och filtrera aktielistan på tillgängliga nyckeltal, till exempel direktavkastning och volatilitet, och på bransch.
- Läs P/E på översiktssidan. Jämför med konkurrenter i samma bransch och med bolagets egna historiska nivåer.
- Kontrollera vinstens stabilitet. Titta på flera års resultat i årsredovisningen och fundera på om bolaget är cykliskt.
- Komplettera med PEG och P/S. PEG under 1,5 är en vedertagen tumregel, och P/S är användbart vid förlust.
- Ta reda på varför värderingen är låg. Läs pressmeddelanden och årsredovisning, och kontrollera om finansiella mål ofta ändras eller är orealistiskt höga.
- Bilda en egen uppfattning. Hämta information från många håll och basera inte köp eller försäljning på andras rekommendationer.
Aktielistan och översiktssidorna hos Avanza ger en praktisk startpunkt för stegen ovan.
❓ Vanliga frågor
❓ Vad är ett bra P/E-tal?
Det finns ingen generell tumregel. Snittet på Stockholmsbörsen under de senaste 100 åren ligger enligt våra uppgifter runt 14. Större och mognare bolag brukar ha lägre P/E än mindre bolag som växer snabbt, eftersom marknaden förväntar sig stigande vinster hos de senare. Mest information får man genom att jämföra bolaget med konkurrenter i samma bransch och med dess egna historiska nivåer.
❓ Vad betyder ett lågt P/E-tal?
Ett lågt P/E kan betyda att aktien är undervärderad, men också att marknaden har låga förväntningar på bolaget och dess framtid. Eftersom det ofta finns skäl till att marknaden värderar ett bolag lågt är det en riskfylld strategi att enbart utgå från lågt P/E. Den kräver att man tror på bolaget och är insatt i det.
❓ Vad betyder ett högt P/E-tal?
Ett högt P/E kan betyda att aktien är övervärderad, eller att marknaden har höga förväntningar och räknar med fortsatt goda vinster. Bolag som växer snabbt har ofta höga P/E-tal. PEG-talet hjälper till att avgöra om värderingen är rimlig i förhållande till tillväxten.
❓ Hur räknar man ut P/E-tal?
Man delar aktiekursen med vinsten per aktie. Vinsten per aktie är bolagets totala vinst delat med antalet aktier. Med en kurs på 8 kr och en vinst på 2 kr per aktie blir P/E 4. Man kan också räkna fram vad marknaden värderar bolaget till genom att multiplicera vinsten med P/E-talet.
❓ Kan P/E-talet vara negativt?
Om ett bolag går med förlust kan P/E inte beräknas, eftersom det inte finns någon årsvinst att ställa priset mot. Förväntas bolaget göra vinst nästa år kan man räkna ett förväntat P/E på en uppskattad vinst, vilket är mer spekulativt. Ett alternativ är P/S, där priset ställs mot omsättningen.
❓ Vad är skillnaden mellan P/E, P/S och PEG?
P/E ställer aktiekursen mot vinsten per aktie. P/S ställer den mot omsättningen per aktie och kan användas även när bolaget går med förlust. PEG är P/E delat med den förväntade vinsttillväxten och visar om aktien är billig eller dyr i förhållande till hur snabbt vinsten stiger.
❓ Varför kan P/E vara missvisande för cykliska bolag?
P/E bygger på nuvarande kurs och historisk vinst. I en högkonjunktur kan vinsten vara tillfälligt hög, vilket ger ett lågt P/E, och när vinsten faller stiger talet. Därför bör man titta på flera års resultat och på hur känslig vinsten är för råvarupriser och valutakurser.
❓ Ska man räkna på tidigare eller kommande vinster?
Det vanligaste är att använda tidigare årsvinster, eftersom det är faktiska siffror. Använder man kommande vinster gissar man vad bolaget kommer att tjäna, vilket gör analysen mer spekulativ. Analytikernas konsensusestimat finns bland annat via den avgiftsbelagda tjänsten SME Direkt.
Se Avanzas fullständiga villkor →
❓ Var hittar jag en akties P/E-tal?
Hos Avanza finns P/E-talet på aktiens översiktssida. Där visas också bland annat beta, volatilitet, direktavkastning och pressmeddelanden. På bolagets egen webbplats finns årsredovisningen, oftast under rubriken Investor Relations.
❓ Räcker P/E för att välja en aktie?
Nej. P/E är ett av flera nyckeltal och bör kombineras med bland annat PEG, P/S och en genomgång av årsredovisningen. Fundamental och teknisk analys kan också kombineras, till exempel genom att teknisk analys används för att hitta ett köpläge i en fundamentalt stark aktie. Basera inte beslut på andras rekommendationer, utan hämta information från många håll.
❓ Är en aktie med låg kurs billig?
Nej, kursen säger inget om bolagets värde. Ett exempel: en aktie som kostar 466 kr med cirka 52 miljoner utestående aktier har ett bolagsvärde på cirka 24 miljarder kr. En aktie som kostar 100 kr med cirka 2,1 miljarder aktier har ett bolagsvärde på cirka 210 miljarder kr. Värderingen avgörs av kursen multiplicerad med antalet aktier, i förhållande till vinst och framtidsutsikter.
🏆 Sammanfattning
De viktigaste punkterna:
- P/E är aktiekursen delat med vinsten per aktie och visar hur många årsvinster marknaden värderar bolaget till.
- Ett lågt P/E kan betyda undervärdering eller låga förväntningar, och ett högt P/E kan betyda övervärdering eller höga förväntningar.
- Jämför alltid inom samma bransch och mot bolagets egen historik.
- Cykliska vinsttoppar, förluster och snabb tillväxt gör P/E missvisande, och då hjälper PEG och P/S.
- Nyckeltal är en startpunkt som behöver kompletteras med årsredovisning och en egen bedömning.
För den som vill ha aktielista, nyckeltal på översiktssidor och ISK samlat hos en mäklare är Avanza vårt förstahandsval, med 5.0/5 hos Aktieskolan. Nordnet är ett alternativ för den som värderar Shareville eller de avgiftsfria indexfonderna högre.
Avgifter, villkor och utbud ändras löpande. Verifiera alltid aktuell information direkt hos tjänsten innan du öppnar konto.
Sparande i aktier och andra värdepapper är förenat med risk. Värdet kan både öka och minska, och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Du kan förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. Innehållet på Aktieval.se är allmän information och utgör inte personlig investeringsrådgivning.
Om skribenten
