Vad innebär blankning och hur blankar man en aktie?

Annonslänkar: Aktieval.se kan få ersättning om du klickar på länkar till tjänster och blir kund. Det påverkar inte våra betyg eller vår rangordning.

Blankning innebär att du lånar aktier, säljer dem direkt och hoppas kunna köpa tillbaka dem till ett lägre pris innan du lämnar tillbaka dem. Du tjänar alltså på att kursen faller och förlorar när den stiger. Skillnaden mellan säljpris och återköpspris, minus avgifter, blir ditt resultat.

Rent praktiskt skickar du först in avtal till din mäklare och lägger sedan en säljorder på fler aktier än du har på kontot. Hos Avanza reserveras normalt kring 130% av den blankade positionens värde som säkerhet, och aktielånet kostar 199 kr i administrativ avgift enligt våra uppgifter.

Det viktigaste att förstå är att en aktie kan falla högst 100% men i teorin stiga obegränsat. Förlusten har därför inget teoretiskt tak.

💡 Vår rekommendation

För de flesta som undrar hur man blankar en aktie rekommenderar vi Avanza.

Avanza erbjuder enligt våra uppgifter blankning av godkända aktier via aktielån, med ett tydligt regelverk: säkerhetskravet ligger normalt kring 130% av den blankade positionens värde och aktielånet kostar 199 kr i administrativ avgift. Tjänsten har betyget 5.0/5.0 hos Aktieskolan men bara ca 2.1/5 på Trustpilot (100+ omdömen), där kunderna lyfter långa handläggningstider och tekniska avbrott vid hög volym. Det sistnämnda är värt att väga in, eftersom en blankningsposition kan behöva stängas snabbt när kursen rör sig kraftigt.

Se Avanzas erbjudande →

📊 Jämförelse: ledande aktiemäklare och handelsplattformar

Tjänst	Bäst lämpad för	Tillgångstyper	Kontotyper	Trustpilot	Erbjudande
Avanza	Långsiktigt sparande & helhet	Aktier, fonder, certifikat, optioner, ränteprodukter	ISK, KF, Aktie- & fondkonto, Pension, Bolån	ca 2.1/5 (100+ omdömen)	Se erbjudande →
Nordnet	Långsiktigt sparande & fonder	Aktier, fonder, egna indexfonder, certifikat, warranter	ISK, KF, Aktie- & fondkonto, Pension, Bolån	ca 2.1/5 (100+ omdömen)	Se erbjudande →
eToro	Kortsiktig handel & Copy Trading	Aktier, valutor, index, råvaror, kryptovalutor	Tradingkonto (CFD/Investering)	ca 4.2-4.3/5 (30 000+ omdömen)	Se erbjudande →
IG Markets	Avancerad CFD-handel	CFD:er, aktier, index, valutor, råvaror, optioner	Tradingkonto (CFD)	ca 3.7/5 (10 000+ omdömen)	Se erbjudande →
Skilling	Snabb trading & svensk support	900+ CFD-instrument (aktier, valutor, krypto, index)	Tradingkonto (CFD)	ca 4.3-4.4/5 (400+ omdömen)	Se erbjudande →

Tabellen visar att tjänsterna är byggda för olika syften. Avanza och Nordnet är mäklare med ISK, KF och aktie- och fondkonto, medan IG, eToro och Skilling enligt våra uppgifter är tradingplattformar med CFD-inriktade konton.

Blankning med aktielån, som den beskrivs i den här guiden, är inte samma sak som CFD-handel. CFD är hävstångsprodukter, och i kundomdömena på Trustpilot nämns både förluster vid hävstångshandel och CFD-risker som vanliga klagomål. Vår genomgång av avtal, säkerhetskrav och avgifter utgår därför från hur Avanza beskriver processen. Vill du jämföra hur blankning går till hos andra mäklare bör du kontrollera villkoren direkt hos respektive tjänst.

📋 Vad du lär dig i den här guiden

• Vad blankning är och vad det innebär att låna aktier och ligga kort
• Hur du praktiskt lägger en blankningsorder och vilka avtal som krävs
• Vilka kostnader och säkerhetskrav som gäller
• Riskerna: obegränsad nedsida och short squeeze
• Hur du väljer tjänst och kommer igång

Genomgången av avtal, avgifter och säkerhetskrav utgår från hur Avanza beskriver blankning.

Jämför Avanzas avgifter →

📈 Blankning förklarat — från grunden

Blankning kallas det när man säljer ett finansiellt instrument, oftast en aktie, som man från början inte äger. Det brukar också kallas att ”ligga kort”. Normalt köper man en aktie för att man tror att priset ska stiga över tid. Vid blankning är det tvärtom: du hoppas att priset ska sjunka.

För att kunna sälja något du inte äger lånar du aktierna på marknaden genom att ta upp en blankningsposition. Du säljer de lånade aktierna direkt och hoppas kunna köpa tillbaka dem billigare. Eftersom aktierna är lånade måste du till slut lämna tillbaka lika många aktier som du lånade. Om återköpspriset, inklusive avgifter, är lägre än säljpriset har du gjort en vinst.

💡 Exempel: från 100 kr till 80 kr

Anta att du lånar en aktie i Bolaget AB, ett fiktivt bolag, och säljer den för 100 kr. Kursen faller till 80 kr, du köper tillbaka aktien för 80 kr och lämnar tillbaka den. Vinsten blir 20 kr per aktie, eller 20%, före courtage och andra avgifter.

Stiger kursen i stället till 120 kr blir resultatet det omvända: du betalar 120 kr för att köpa tillbaka en aktie du sålde för 100 kr och förlorar 20 kr per aktie. Eftersom kursen i teorin kan stiga hur mycket som helst saknar förlusten ett övre tak, medan en aktie som lägst kan falla till noll.

🧾 Äkta och naken blankning

Det som beskrivs ovan kallas äkta blankning, där du tar upp ett aktielån. Vid oäkta blankning, ofta kallad naken blankning, säljer du aktier utan att ha lånat dem. Det är generellt inte tillåtet i Sverige. Undantag kan göras om aktien först har lokaliserats så att du kan fullgöra dina leveransförpliktelser.

🔄 Vem äger aktierna under tiden?

När aktier lånas ut går äganderätten över till blankaren och vidare till den som köper aktierna av blankaren. Utlånaren förlorar därmed sin rösträtt tills aktierna lämnas tillbaka, men har en fordran på blankaren och kan när som helst återkalla aktierna. Då måste blankaren köpa tillbaka dem.

Delar bolaget ut utdelning under tiden måste blankaren betala den till utlånaren. Vid en nyemission ska blankaren leverera teckningsrätter till utlånaren. Blir bolaget uppköpt eller går i konkurs upphör aktielånet att gälla.

✅ Vad gäller — och vad gäller inte?

Blankning omges av flera vanliga missförstånd. Tabellen sammanfattar vad som gäller.

Scenario	Gäller?	Notering
Aktierna jag säljer är mina egna	❌	De är lånade och måste lämnas tillbaka i samma antal.
Jag kan bara förlora det jag satsar	❌	Kursen kan i teorin stiga hur mycket som helst, så förlusten saknar teoretiskt tak. Du kan även bli skyldig mäklaren pengar.
Vinsten är begränsad men förlusten är det inte	✅	En aktie kan falla högst 100%, men i teorin stiga obegränsat.
Jag kan blanka vilken aktie som helst	❌	Värdepappret måste vara godkänt för blankning av mäklaren.
Det kostar inget om kursen står still	❌	Courtage, avgift för aktielånet och låneränta vid övernattning gör att positionen kan bli en förlustaffär även när kursen är oförändrad.
Utlånaren kan kräva tillbaka aktierna	✅	Det kan ske när som helst, och då måste du köpa tillbaka aktierna.
Naken blankning är tillåten	⚠️	Den är generellt inte tillåten i Sverige, med undantag när aktien först har lokaliserats.
Stora positioner måste anmälas	✅	Till Finansinspektionen när positionen når 0,1% av bolagets emitterade aktiekapital, och därefter för varje steg om 0,1%.
Utdelning påverkar mig som blankare	✅	Du måste betala utdelningen till den som lånat ut aktierna.
Jag får blanka om jag har insiderinformation	❌	Handel med insiderinformation är olagligt, och sanktionsavgiften kan uppgå till högst 50 miljoner kr för privatpersoner.

Innan du kan blanka hos Avanza krävs enligt våra uppgifter både ett standardiserat ramavtal och ett kreditavtal. Kreditavtalet behövs eftersom en blankning som går åt fel håll kan göra att du blir skyldig mäklaren pengar.

Se Avanzas fullständiga villkor →

💰 Vad kostar det — och vilka är riskerna?

💰 Kostnader

Blankning kostar mer än ett vanligt aktieköp eftersom du också betalar för att låna aktierna. Så här ser kostnadsposterna ut hos Avanza enligt våra uppgifter:

Kostnadspost	Nivå	När den tas ut
Courtage	Vanligt courtage, som vid en säljorder respektive ett aktieköp	Vid blankningen och vid återköpet
Administrativ avgift för aktielånet	199 kr	För själva aktielånet
Låneränta	Enligt mäklarens prislista	Om positionen behålls över natten
Säkerhetskrav	Normalt kring 130% av positionens värde	Reserveras på kontot och räknas ut i realtid

💡 Räkneexempel: säkerhetskrav

Du blankar 1 000 aktier i Bolaget AB, ett fiktivt bolag, till 10 kr per aktie. Försäljningen ger 10 000 kr. Säkerhetskravet blir 130% × 10 000 kr = 13 000 kr, vilket betyder att du behöver ha minst 3 000 kr på kontot utöver likviden för att kunna lägga ordern.

Stiger kursen till 20 kr blir kravet 20 kr × 1 000 × 130% = 26 000 kr. Då kostar det 20 000 kr att köpa tillbaka aktierna, jämfört med de 10 000 kr du fick in vid försäljningen. Det motsvarar en förlust på 10 000 kr före avgifter, och du behöver mer kapital för att hålla positionen öppen.

Det här påverkar kostnaden för en blankning:

1. Courtage, som beror på mäklare, marknad och ordersumma och betalas både vid blankning och återköp.
2. Avgiften för aktielånet, som är 199 kr hos Avanza enligt våra uppgifter.
3. Hur länge du behåller positionen. Köper du tillbaka aktierna samma dag tillkommer ingen ytterligare avgift, men över natten tillkommer en låneränta.
4. Kursutvecklingen, eftersom ett högre pris höjer säkerhetskravet och binder mer kapital.
5. Eventuell utdelning under blankningstiden, som du betalar till utlånaren.

Se avgifter hos Avanza →

⚠️ Risker att känna till

📉 Obegränsad nedsida

Man brukar säga att en aktie kan gå ned max 100% medan den teoretiskt kan stiga hur mycket som helst. För den som blankar innebär det att vinsten har ett tak men förlusten inte. Kursen kan dessutom stiga kraftigt vid till exempel förvärv, uppköp eller bud. Eftersom kostnaderna löper även när kursen står still kan en blankning bli en förlustaffär utan att aktien rört sig alls.

🔥 Short squeeze

En short squeeze kan beskrivas som en kedjereaktion. När en aktie som många blankat stiger börjar blankarna förlora pengar, och deras säkerhetskrav höjs i takt med kursen. De som inte kan eller vill bära förlusten köper tillbaka aktierna för att stänga sina positioner.

Men ett återköp är ett köp, och aktiekursen styrs av utbud och efterfrågan. Ökad efterfrågan kan pressa kursen uppåt, vilket i sin tur kan tvinga fler blankare att köpa tillbaka. Även utlånare som återkallar sina aktier kan tvinga fram återköp oavsett kursläge. Mekanismen följer av hur aktielån och säkerhetskrav fungerar, men hur ofta och hur kraftigt den inträffar går inte att förutse.

🛡️ Återkallade aktier och högre säkerhetskrav

Hos Avanza räknas säkerhetskravet ut i realtid utifrån senast betalda kurs. Säkerhetskravet finns för att positioner ska kunna stängas i tid när det inte längre finns tillräckliga medel för att bära risken. Saknar du tillräckliga säkerheter när du lägger ordern nekas transaktionen.

Eftersom du lånar aktier kan utlånaren dessutom när som helst återkalla dem. Du kan alltså tvingas stänga positionen vid en tidpunkt du inte själv valt.

🛠️ Plattform och kundservice

Avanza har ett Trustpilot-betyg på ca 2.1/5 baserat på 100+ omdömen. Kunderna berömmer en enkel app, ett bra gränssnitt och ett bra utbud för svenskt sparande. De vanligaste klagomålen rör långa handläggningstider, stel kundtjänst vid problem och tekniska avbrott vid hög volym.

Enligt vår bedömning speglar det låga betyget främst att nöjda kunder sällan lämnar omdömen om sin bank, medan de som drabbas av problem gör det. För en blankare är tekniska avbrott vid hög volym ändå särskilt relevanta, eftersom en position kan behöva stängas snabbt vid kraftiga kursrörelser.

Se Avanzas erbjudande →

🎯 Så väljer du rätt tjänst för blankning

Så här går du tillväga, med Avanzas process som utgångspunkt:

1. Kontrollera att aktien går att blanka. Alla aktier är inte godkända för blankning. Avanza har en lista över blankningsbara värdepapper som du kan kontrollera innan du planerar en affär.
2. Ordna avtalen. Skicka in det standardiserade ramavtalet och kreditavtalet till din mäklare. Ramavtalet reglerar förpliktelserna mellan blankaren och utlånaren av aktier.
3. Se till att du har säkerhet. Säkerhetskravet ligger normalt kring 130% av positionens värde, vilket innebär likvider eller kreditutrymme på minst 30% utöver likviden som kommer in vid försäljningen.
4. Lägg en säljorder. Sök upp aktien och lägg en säljorder för fler aktier än du har på kontot. Efter försäljningen visas ett minus framför innehavet på din kontoöversikt.
5. Bevaka positionen. Säkerhetskravet räknas ut i realtid, och stiger kursen ökar kravet. Håll koll på kursen, på bolagets nyheter och på att du har tillräcklig säkerhet.
6. Täck positionen. När du vill stänga blankningen köper du tillbaka samma antal aktier på samma konto, precis som ett vanligt aktieköp. Mäklaren sköter det administrativa kring aktielånet, till exempel utdelningar och teckningsrätter.
7. Håll koll på anmälningsplikt och avgifter. Positioner som når 0,1% av bolagets aktiekapital ska anmälas till Finansinspektionen. Räkna också med avgiften på 199 kr för aktielånet och låneränta om du behåller positionen över natten.

Utifrån avtal, säkerhetskrav och avgifter är Avanza den tjänst i vår jämförelse där blankning med aktielån är tydligast beskriven. Vill du gå vidare kan du börja här:

Öppna konto hos Avanza →

❓ Vanliga frågor

📈 Vad är skillnaden mellan blankning och att sälja aktier man äger?

Skillnaden är vems aktier du säljer. När du säljer aktier du äger minskar du ett innehav du redan har. Vid blankning säljer du aktier du lånat och måste senare köpa tillbaka och lämna tillbaka lika många. Därför är vinsten begränsad till kursfallet, medan förlusten kan växa om kursen stiger.

📋 Vad betyder det att ligga kort?

Att ligga kort betyder att du har en blankningsposition, alltså att du sålt aktier du lånat. På kontoöversikten visas innehavet med ett minus framför antalet aktier. Du stänger positionen, att täcka den, genom att köpa tillbaka samma antal aktier på samma konto på samma sätt som vid ett vanligt aktieköp.

Jämför Avanzas avgifter →

📉 Hur mycket kan jag förlora på blankning?

I teorin finns ingen övre gräns, eftersom en aktie kan stiga hur mycket som helst men som lägst falla till noll. I exemplet ovan med 1 000 aktier som säljs för 10 kr kostar det 20 000 kr att köpa tillbaka dem om kursen stiger till 20 kr, vilket ger en förlust på 10 000 kr före avgifter. Eftersom blankning sker med kredit kan du dessutom bli skyldig mäklaren pengar.

🔥 Vad är en short squeeze?

En short squeeze är när stigande kurser tvingar blankare att köpa tillbaka aktier, och när dessa köp i sin tur driver kursen högre. Orsaken kan vara höjda säkerhetskrav, att utlånare återkallar aktier eller nyheter som förvärv och bud. Mekanismen går inte att förutse i tid eller omfattning, men den är en central anledning till att förlusten vid blankning saknar tak.

Se Avanzas fullständiga villkor →

🧾 Vad är naken blankning och är den tillåten?

Naken blankning innebär att du säljer aktier utan att ha tagit upp ett aktielån. Den är generellt inte tillåten i Sverige. Undantag kan göras om aktien först har lokaliserats så att du kan fullgöra leveransen. Om du inte lyckas säkerställa att aktien finns att låna är blankningen oäkta och därmed otillåten.

💰 Vad kostar det att blanka?

Du betalar vanligt courtage, en administrativ avgift för aktielånet som enligt våra uppgifter är 199 kr hos Avanza, och en låneränta om du behåller positionen över natten. Köper du tillbaka aktierna samma dag tillkommer ingen ytterligare avgift utöver dessa. Eftersom kostnaderna löper kan en blankning bli en förlustaffär även om kursen står stilla.

Se avgifter hos Avanza →

🏦 Vilka aktier går att blanka?

Endast värdepapper som mäklaren godkänt för blankning går att blanka. Avanza har en särskild lista över blankningsbara värdepapper som du kan kontrollera innan du lägger en order. Att en aktie går att köpa hos en mäklare betyder alltså inte att den går att blanka.

🛡️ Måste jag anmäla min blankning?

Större positioner ska anmälas till Finansinspektionen. Anmälan krävs när positionen når 0,1% av bolagets emitterade aktiekapital, därefter för varje steg om 0,1% upp eller ned, och när positionen sjunker under 0,1%. Det gäller både aktier på reglerad marknad och på en multilateral handelsplattform (MTF) som First North, och både för privatpersoner och juridiska personer.

Öppna konto hos Avanza →

💰 Vad händer med utdelningen när jag blankar?

Du måste betala utdelningen till den som lånat ut aktierna. Gör bolaget en nyemission ska du leverera teckningsrätter till utlånaren så fort de finns tillgängliga. Det administrativa kring detta sköts av mäklaren.

🧾 Hur beskattas vinst eller förlust vid blankning?

Beskattningen beror på vilket konto affären görs på. På ett aktie- och fondkonto betalar du 30% kapitalvinstskatt vid försäljning med vinst och kan kvitta vinster mot förluster i deklarationen. Hur just blankningsaffärer behandlas skattemässigt bör du kontrollera hos Skatteverket innan du blankar.

🛑 Är CFD-handel samma sak som blankning?

Nej. Blankning med aktielån innebär att du lånar och säljer faktiska aktier och senare köper tillbaka dem. CFD är hävstångsprodukter som handlas via tradingkonton. Enligt våra uppgifter är IG, eToro och Skilling inriktade på CFD-handel, och i Trustpilot-omdömena nämns förluster vid hävstångshandel och CFD-risker bland de vanliga klagomålen. Kontrollera alltid villkoren hos respektive tjänst innan du öppnar konto.

🏆 Sammanfattning

De viktigaste lärdomarna:

• Blankning innebär att du lånar aktier, säljer dem och hoppas köpa tillbaka dem billigare. Du ligger kort och tjänar på ett kursfall.
• Vinsten är begränsad eftersom en aktie högst kan falla 100%, medan förlusten i teorin saknar tak.
• En short squeeze kan driva upp kursen när blankare tvingas köpa tillbaka aktier, och utlånare kan när som helst återkalla sina aktier.
• Du behöver ramavtal och kreditavtal, och säkerhetskravet ligger normalt kring 130% av positionens värde hos Avanza.
• Kostnaderna består av courtage, 199 kr i avgift för aktielånet och låneränta vid övernattning, och de löper även när kursen står still.
• Större positioner ska anmälas till Finansinspektionen vid 0,1% av bolagets aktiekapital.
• Blankning är inte samma sak som CFD-handel, som har egna risker kopplade till hävstång.

Utifrån hur processen beskrivs rekommenderar vi Avanza för den som vill blanka aktier med aktielån. Vill du jämföra fler mäklare innan du bestämmer dig kan du även titta på Nordnet, som liksom Avanza erbjuder ISK, KF och aktie- och fondkonto.

Öppna konto hos Avanza →

Se Nordnets erbjudande →

Avgifter, villkor och utbud ändras löpande. Verifiera alltid aktuell information direkt hos tjänsten innan du öppnar konto.

Sparande i aktier och andra värdepapper är förenat med risk. Värdet kan både öka och minska, och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Du kan förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. Innehållet på Aktieval.se är allmän information och utgör inte personlig investeringsrådgivning.

Om skribenten