Annonslänkar: Aktieval.se kan få ersättning om du klickar på länkar till tjänster och blir kund. Det påverkar inte våra betyg eller vår rangordning.
Ett återköpsprogram innebär att ett bolag köper tillbaka egna aktier, vilket minskar antalet utestående aktier. Eftersom bolagets vinst då delas på färre aktier kan vinsten per aktie öka, förutsatt att den totala vinsten inte faller i samma takt. I vårt fiktiva exempel stiger vinsten per aktie med 5,26% när 5% av aktierna köps tillbaka.
Kursen påverkas inte automatiskt. Den styrs av utbud och efterfrågan och av marknadens förväntningar, och ett återköp ger ingen garanti för en högre kurs. Hur skatten påverkar dig beror på kontotypen: på aktie- och fondkonto beskattas vinst vid försäljning och utdelning med 30%, medan ISK och KF schablonbeskattas.
💡 Vår rekommendation
För de flesta som undrar hur ett återköpsprogram påverkar aktierna de äger rekommenderar vi Avanza Bank.
Den som vill äga aktier i bolag med återköp behöver framför allt rätt kontotyp, eftersom kontot avgör hur vinster och utdelningar beskattas. Avanza Bank erbjuder enligt våra uppgifter ISK, kapitalförsäkring och aktie- och fondkonto, har gratis courtage upp till 50 000 kr och får betyget 5.0/5 av Aktieskolan. Inriktningen på långsiktigt sparande passar den som vill följa ett bolags kapitalallokering över tid.
📊 Jämförelse: Ledande aktiemäklare för långsiktigt ägande
| Tjänst | Kontotyper | Gratis courtage/handel upp till | Aktieskolans betyg | Trustpilot | Erbjudande |
|---|---|---|---|---|---|
| Avanza Bank | ISK, KF, aktie- och fondkonto, pension, bolån | 50 000 kr | 5.0/5 | ~2.1/5 (100+ omdömen) | Se erbjudande → |
| Nordnet | ISK, KF, aktie- och fondkonto, pension, bolån | 80 000 kr | 4.5/5 | ~2.1/5 (100+ omdömen) | Se erbjudande → |
Av de fem tjänsterna i vårt underlag är det bara Avanza Bank och Nordnet som erbjuder ISK, kapitalförsäkring och aktie- och fondkonto. Jämförelsen begränsas därför till dem, eftersom kontotypen styr hur skatten uppstår för den som äger aktier över tid.
Avanza Bank har högre betyg i Aktieskolan (5.0/5 mot 4.5/5) och beskrivs som inriktad på långsiktigt sparande och helhet. Enligt våra uppgifter är tjänsten vinnare av ”Årets nöjdaste sparare” 13+ år i rad, och den främsta nackdelen är att den inte är specialiserad för aktiv daytrading. Nordnet har en högre gräns för gratis aktiehandel (80 000 kr mot 50 000 kr), tre helt avgiftsfria indexfonder och sparnätverket Shareville, men appen beskrivs som något mindre intuitiv än Avanzas.
Trustpilot-betyget är lika för båda: cirka 2.1/5 baserat på 100+ omdömen, i kategorin Dåligt/Svagt. Hos Avanza Bank berömmer kunderna en enkel app, ett bra gränssnitt och ett bra utbud för svenskt sparande, medan klagomålen gäller långa handläggningstider, stel kundtjänst vid problem och tekniska avbrott vid hög volym. Hos Nordnet lyfts fondutbudet, Shareville och tydliga grafer, medan klagomålen gäller appuppdateringar som förändrar gränssnittet, kontolåsningar vid säkerhetskontroller och kundtjänst.
Enligt vår analys speglar den låga siffran främst att nöjda kunder sällan lämnar omdömen om sin bank, medan de som söker sig till Trustpilot ofta gör det när något har gått fel. Betyget bör därför vägas mot avgifter, utbud och andra betyg.
Vår rekommendation av Avanza Bank vilar på att tjänsterna har samma kontotyper och samma Trustpilot-betyg, medan Aktieskolans betyg är högre för Avanza Bank. Nordnet är ett nära alternativ för den som värderar en högre gräns för gratis handel.
📋 Vad du lär dig i den här guiden
I den här guiden går vi igenom:
- vad ett återköpsprogram är och hur det skiljer sig från kontant utdelning
- hur färre utestående aktier påverkar vinst per aktie och P/E-talet
- vad som styr kursen och varför effekten inte går att utlova
- hur kontotypen påverkar skatten
- hur du hittar information om ett bolags återköp och väljer konto
Vill du jämföra avgifter och kontotyper innan du läser vidare? Jämför Avanza Banks avgifter →
📈 Återköp av aktier förklarat — från grunden
📈 Vad är ett återköpsprogram?
Ett återköpsprogram är en plan där ett aktiebolag köper tillbaka sina egna aktier. Aktier som bolaget köper tillbaka ägs därefter inte längre av de övriga aktieägarna, vilket gör att antalet utestående aktier minskar.
En aktie är en ägarandel i ett företag, och som aktieägare är du delägare. När antalet utestående aktier blir färre motsvarar varje kvarvarande aktie en större andel av bolaget, och din ägarandel ökar om du behåller dina aktier.
Återköp räknas dessutom som en form av utdelning till aktieägarna i bred bemärkelse, vid sidan av fondemission och inlösen av aktier. Den vanligaste formen av utdelning är ändå kontant utdelning.
📊 Färre aktier och högre vinst per aktie
Vinst per aktie är bolagets totala vinst delat med antalet aktier i bolaget. Minskar antalet aktier medan vinsten är oförändrad blir kvoten större. Det är den mekaniska effekten bakom påståendet att återköp ”höjer vinsten per aktie”.
Det är viktigt att skilja på två saker: tillväxt i bolagets totala vinst och tillväxt i vinst per aktie som enbart beror på färre aktier. Ett bolag kan visa stigande vinst per aktie trots att den totala vinsten står still. Det spelar roll när du läser nyckeltal som PEG-talet, som bygger på förväntad vinsttillväxt per aktie.
P/E-talet är aktiekursen delad med vinsten per aktie. Om vinsten per aktie stiger medan kursen är oförändrad blir P/E-talet lägre, och bolaget ser billigare ut på pappret utan att verksamheten har blivit bättre.
💡 Räkneexempel med ett fiktivt bolag
Exemplet är förenklat och bolaget är fiktivt. Siffrorna är inte hämtade från något verkligt bolag.
Före återköpet:
- Utestående aktier: 10 000 000
- Årsvinst: 50 000 000 kr
- Vinst per aktie: 50 000 000 / 10 000 000 = 5,00 kr
- Aktiekurs: 75 kr, vilket ger P/E 75 / 5,00 = 15
- Bolagsvärde till börskurs: 10 000 000 × 75 = 750 000 000 kr
Återköpet: 500 000 aktier (5%) köps tillbaka till 75 kr, vilket kostar 500 000 × 75 = 37 500 000 kr.
Efter återköpet, med oförändrad vinst:
- Utestående aktier: 9 500 000
- Vinst per aktie: 50 000 000 / 9 500 000 = 5,26 kr, en ökning med 5,26% (1 / 0,95 = 1,0526)
Två sätt att tänka kring kursen efteråt:
- Om marknaden fortsätter värdera bolaget till P/E 15 blir kursen 15 × 50 000 000 / 9 500 000 = 78,95 kr.
- Om marknaden i stället drar av de 37 500 000 kr som har lämnat bolaget blir kursen (750 000 000 − 37 500 000) / 9 500 000 = 75,00 kr, och P/E-talet blir 14,25.
Exemplet visar två saker. Vinsten per aktie stiger för att 5% av aktierna försvinner, inte för att bolaget har tjänat mer. Vad som händer med kursen beror på hur marknaden värderar bolaget efter återköpet, och exemplet bortser från bland annat courtage, att vinsten kan förändras och hur marknaden tolkar beskedet.
📈 Så kan kursen påverkas
Aktiekursen är det pris som köpare och säljare kommer överens om för stunden, och den styrs i stort sett av utbud och efterfrågan. Ett bolag som köper egna aktier är en köpare, men det är bara en av många faktorer som påverkar efterfrågan.
På kort sikt kan även själva beskedet om ett program påverka kursen, eftersom nyheter, rykten och förväntningar rör efterfrågan. Åt vilket håll och hur mycket går inte att veta i förväg.
På lång sikt är det bolagets vinster som avgör hur kursen utvecklas. Ett återköpsprogram fördelar vinsten på färre aktier men skapar ingen ny vinst. Priset på en aktie är dessutom inte detsamma som bolagets värde. När ett bolag köper tillbaka aktier betalar det marknadspriset, och är priset högt i förhållande till bolagets värde får de kvarvarande ägarna mindre ut av pengarna.
🏦 Kapitalallokering: återköp, utdelning eller återinvestering
Kapitalallokering handlar om vad ett bolag gör med de pengar det tjänar. Ett bolag strävar efter varken för mycket eller för lite kapital: tillräckligt för att betala kostnader, växa och öka vinsten, men inte mer än så. Samlas för mycket kapital sjunker ofta lönsamhetsmått som vinst i förhållande till eget kapital.
I grunden finns tre vägar för vinsten. Bolaget kan återinvestera den i verksamheten, dela ut den som kontant utdelning eller lämna tillbaka värde genom återköp. Som tumregel bör pengarna lämnas tillbaka till ägarna, i någon form, om aktieägarna kan hitta bättre användning för dem än bolaget. Hittar bolaget lönsamma investeringar kan det i stället vara bättre att behålla vinsten.
För ägaren skiljer sig formerna åt. En kontant utdelning betalas ut till alla ägare och bokas in på kontot. Vid återköp betalar bolaget i stället för aktier som säljs, och de som behåller sina aktier får en större andel av bolaget. Därför syns återköp inte i direktavkastningen, som bara mäter utdelning i förhållande till kursen.
💰 Skatt och kontotyp
Hur dina aktier beskattas beror på vilket konto du har dem på. De vanligaste kontotyperna är aktie- och fondkonto (depå), investeringssparkonto (ISK) och kapitalförsäkring (KF).
På ett aktie- och fondkonto betalar du 30% skatt när du säljer med vinst och när du får utdelning. Du kan kvitta vinster mot förluster och deklarerar dina affärer själv.
ISK och KF är schablonbeskattade, vilket betyder att skatten beräknas på kontots värde och inte på varje försäljning eller utdelning. Från och med januari 2026 är sparande på ISK och KF skattefritt upp till 300 000 kr per person. Schablonintäkten för 2026 är 3,55% av kapitalunderlaget, och skatten är 30% av schablonintäkten.
Det innebär att tidpunkten för skatten skiljer sig åt. På aktie- och fondkonto beskattas en värdeökning i aktien först när du säljer med vinst, medan kontant utdelning beskattas när den betalas ut. På ISK och KF styrs skatten av kontots värde oavsett hur värdet har uppstått.
Vilken kontotyp som är mest fördelaktig skiljer sig från person till person. Hur ett specifikt återköp beskattas, till exempel om du själv säljer aktier inom ett program, beror på hur det genomförs och bör kontrolleras hos Skatteverket.
Enligt våra uppgifter erbjuder Avanza Bank alla tre kontotyperna. Se Avanza Banks fullständiga villkor →
✅ Vad gäller — och vad gäller inte?
| Scenario | Gäller? | Notering | Erbjudande |
|---|---|---|---|
| Återköp minskar antalet utestående aktier | ✅ | Aktierna som bolaget köper tillbaka ägs inte längre av övriga aktieägare, så varje kvarvarande aktie motsvarar en större andel av bolaget. | — |
| Vinst per aktie stiger alltid vid återköp | ❌ | Vinst per aktie är total vinst delat med antal aktier. Den stiger bara om den totala vinsten inte faller i samma takt som antalet aktier. | — |
| Kursen stiger automatiskt när ett program startar | ❌ | Kursen styrs av utbud, efterfrågan och förväntningar. Ett återköp ger ingen garanti för riktning. | — |
| Återköp är samma sak som kontant utdelning | ⚠️ | Båda lämnar tillbaka värde till ägarna, och återköp räknas som en form av utdelning i bred bemärkelse. Kontant utdelning betalas dock ut till alla ägare, medan återköp förändrar antalet aktier. | — |
| Direktavkastningen visar hur mycket bolaget lämnar tillbaka | ⚠️ | Direktavkastning mäter utdelning i förhållande till kursen och fångar därför inte återköp. | — |
| Ett återköpsprogram betyder att aktien är köpvärd | ❌ | Ett program visar hur bolaget väljer att använda sina pengar, inte om aktien är billig eller dyr. Bolaget bör analyseras på samma sätt som annars. | — |
| Skatten är densamma oavsett konto | ❌ | Aktie- och fondkonto beskattas vid försäljning med vinst och vid utdelning (30%), medan ISK och KF schablonbeskattas. | — |
En enkel kontroll innan du köper aktier i ett bolag med återköp är att jämföra courtaget för just den marknad du ska handla på. Avanza Bank har enligt våra uppgifter gratis courtage upp till 50 000 kr. Se avgifter hos Avanza Bank →
💰 Vad kostar det — och vilka är riskerna?
💰 Kostnader
När du köper aktier i ett bolag som återköper egna aktier betalar du samma kostnader som för andra aktier: courtage och skatt enligt kontotyp. Courtage är handelsavgiften, och den varierar med mäklare, marknad och ordersumma. Det läggs på köpesumman när du köper och dras från försäljningssumman när du säljer.
| Segment | Typisk prisbild | Erbjudande |
|---|---|---|
| Nordiska aktier | Oftast lägre courtage än för utländska aktier | — |
| Utländska aktier, till exempel amerikanska eller tyska | Oftast högre courtage än för nordiska aktier | — |
| Mindre order | Vanligtvis lägre courtage än för större order | — |
| Ovanliga marknader, till exempel thailändska eller australiensiska | Courtaget är ofta högre, särskilt om handeln inte kan läggas via internet | — |
Det som påverkar din kostnad:
- Mäklare: olika mäklare har olika prislistor.
- Marknad: nordiska och utländska aktier har ofta olika courtage.
- Ordersumma: större order ger ofta högre courtage än mindre.
- Antal avslut: hos Avanza Bank får du ett nytt courtage om du lägger en ny order, byter handelsriktning eller handlar i ett annat värdepapper.
- Kontotyp: skatten skiljer sig mellan aktie- och fondkonto, ISK och KF (se avsnittet om skatt ovan).
Enligt våra uppgifter erbjuder Avanza Bank gratis courtage upp till 50 000 kr. Se villkor hos Avanza Bank →
⚠️ Risker att känna till
- Kursrisk: aktier kan både stiga och falla, och du kan förlora pengar du har investerat. Ett återköpsprogram ändrar inte det.
- Missvisande vinst per aktie: en stigande vinst per aktie kan bero på färre aktier snarare än på ett starkare bolag.
- Värderingsrisk: bolaget betalar marknadspriset, och priset är inte alltid detsamma som bolagets värde.
- Alternativkostnad: pengar som går till återköp kan inte användas till investeringar eller utdelning. Om du inte tror att pengarna används på ett bra sätt kan det vara skäl att avstå aktien.
- Informationsrisk: köp som bygger på andras rekommendationer eller rykten ersätter inte en egen analys.
- Kostnadsrisk: courtage och skatt påverkar din egen avkastning.
🎯 Så väljer du rätt konto och mäklare
- Hitta informationen. Pressmeddelanden och årsredovisning finns oftast på bolagets hemsida under IR eller Investor Relations. I förvaltningsberättelsen föreslår styrelsen hur vinsten ska fördelas. Hos Avanza Bank finns pressmeddelanden även på aktiens översiktssida.
- Se hela kapitalallokeringen. Titta på hur bolaget fördelar vinsten mellan återinvesteringar, utdelning och återköp.
- Räkna på vinst per aktie. Skilj på hur mycket av tillväxten som beror på högre total vinst och hur mycket som beror på färre aktier.
- Jämför värderingen inom branschen. P/E-tal och P/S-tal är mest användbara när du jämför bolag i samma bransch.
- Välj kontotyp. Generellt är ISK eller KF mest gynnsamt om du förväntar dig en avkastning över schablonintäkten på 3,55% för 2026, men det skiljer sig från person till person. Väg även in äganderätt, arvsregler och överföringsregler, som skiljer sig mellan kontotyperna.
- Jämför mäklare. Titta på courtage, kontotyper och betyg. Avanza Bank och Nordnet är de två tjänster i vårt underlag som erbjuder alla tre kontotyperna.
Redo att gå vidare? Öppna konto hos Avanza Bank →
❓ Vanliga frågor
❓ Vad är ett återköpsprogram?
Ett återköpsprogram är en plan där ett bolag köper tillbaka egna aktier. Antalet utestående aktier minskar, och varje kvarvarande aktie motsvarar en större andel av bolaget. Återköp räknas som en form av utdelning till aktieägarna i bred bemärkelse, även om kontant utdelning är den vanligaste formen. Hur ett enskilt program är utformat framgår av bolagets egna pressmeddelanden.
Jämför Avanza Banks avgifter →
❓ Varför återköper bolag egna aktier?
Ett bolag vill ha varken för mycket eller för lite kapital: tillräckligt för att betala kostnader, växa och öka vinsten, men inte mer än så. Samlas mer kapital än verksamheten behöver kan det sänka avkastningen på eget kapital, och då kan det vara bättre att lämna tillbaka pengar till ägarna. Återköp är ett av flera sätt att göra det, vid sidan av kontant utdelning. Hittar bolaget lönsamma investeringar kan det i stället vara bättre att återinvestera vinsten.
❓ Hur påverkar återköp vinsten per aktie?
Vinst per aktie är bolagets totala vinst delat med antalet aktier. När antalet aktier minskar och vinsten är oförändrad stiger kvoten. I vårt fiktiva exempel, där 5% av aktierna köps tillbaka, ökar vinsten per aktie från 5,00 kr till 5,26 kr, alltså med 5,26%. Faller den totala vinsten samtidigt blir effekten mindre eller uppvägs helt.
❓ Påverkas P/E-talet av återköp?
P/E-talet är aktiekursen delad med vinsten per aktie. Stiger vinsten per aktie medan kursen är oförändrad blir P/E-talet lägre. Rör sig kursen i takt med vinsten per aktie förblir P/E-talet i princip oförändrat. Jämför därför P/E-tal mellan bolag i samma bransch, eftersom olika branscher värderas olika, och titta på hur vinsten per aktie har uppstått.
❓ Stiger kursen när ett bolag återköper aktier?
Det går inte att säga i förväg. Aktiekursen är det pris som köpare och säljare kommer överens om för stunden och styrs i stort sett av utbud och efterfrågan. Ett besked om återköp är en nyhet som kan påverka efterfrågan på kort sikt, men hur mycket och åt vilket håll varierar. På lång sikt avgörs kursutvecklingen av bolagets vinster, och historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling.
❓ Är återköp samma sak som utdelning?
Båda är sätt för ett bolag att lämna tillbaka värde till aktieägarna, och återköp räknas som en form av utdelning i bred bemärkelse. Skillnaden är att kontant utdelning betalas ut till alla ägare, medan återköp minskar antalet aktier och ger de kvarvarande ägarna en större andel. Direktavkastning mäter bara utdelning i förhållande till kursen och fångar därför inte återköp. Ett bolag kan använda båda.
❓ Hur beskattas återköp och vilket konto passar?
Hur dina aktier beskattas beror på kontot. På aktie- och fondkonto är skatten 30% vid försäljning med vinst och vid utdelning. ISK och KF är schablonbeskattade: från januari 2026 är de första 300 000 kr per person skattefria, och schablonintäkten för 2026 är 3,55% av kapitalunderlaget. Hur ett specifikt återköp behandlas skattemässigt beror på hur det genomförs, så kontrollera det hos Skatteverket. Vilket konto som passar skiljer sig från person till person.
❓ Hur hittar jag information om ett bolags återköp?
Bolagets hemsida har oftast en sida för investerare, märkt IR eller Investor Relations, med pressmeddelanden och årsredovisning. I årsredovisningens förvaltningsberättelse föreslår styrelsen hur vinsten ska fördelas, och på bolagsstämman fastställs räkenskaperna och aktieägarna kan ställa frågor. Hos Avanza Bank finns pressmeddelanden även på aktiens översiktssida.
❓ Är ett återköpsprogram en signal att köpa aktien?
Nej, ett program visar hur bolaget väljer att använda sina pengar, inte om aktien är köpvärd. Basera inte köp eller försäljningar på andras rekommendationer, utan hämta information från flera håll och skapa en egen uppfattning. Fundamental analys utgår från bolagets resultat- och balansrapporter, medan teknisk analys utgår från aktiens kursrörelser. Aktieval.se ger allmän information och inga köprekommendationer.
Se Avanza Banks fullständiga villkor →
❓ Vilka risker finns med bolag som återköper aktier?
Handel med värdepapper innebär alltid risk, och ett återköpsprogram ändrar inte det: aktier kan både stiga och falla, och du kan förlora pengar. Stigande vinst per aktie kan bero på färre aktier snarare än på ett starkare bolag. Bolaget betalar dessutom marknadspriset, som inte alltid motsvarar bolagets värde, och pengarna kan inte användas till investeringar eller utdelning. Courtage och skatt påverkar din egen avkastning.
🏆 Sammanfattning
De viktigaste lärdomarna:
- Ett återköpsprogram innebär att bolaget köper tillbaka egna aktier, så att antalet utestående aktier minskar.
- Vinst per aktie kan stiga om den totala vinsten inte faller i samma takt, men ökningen kan bero på färre aktier och inte på ett starkare bolag.
- Kursen styrs av utbud, efterfrågan och förväntningar, och ett återköp ger ingen garanti för riktning.
- Återköp, utdelning och återinvestering är olika svar på samma kapitalallokeringsfråga.
- Skatten beror på kontotyp: 30% vid försäljning med vinst och vid utdelning på aktie- och fondkonto, schablonbeskattning på ISK och KF (för 2026 är de första 300 000 kr per person skattefria).
- Hur ett specifikt återköp beskattas bör kontrolleras hos Skatteverket.
För den som vill äga aktier över tid erbjuder Avanza Bank och Nordnet enligt våra uppgifter både ISK, KF och aktie- och fondkonto.
Avgifter, villkor och utbud ändras löpande. Verifiera alltid aktuell information direkt hos tjänsten innan du öppnar konto.
Sparande i aktier och andra värdepapper är förenat med risk. Värdet kan både öka och minska, och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Du kan förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. Innehållet på Aktieval.se är allmän information och utgör inte personlig investeringsrådgivning.
Om skribenten
